中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月3日訊日前，老牌光伏企業(yè)正信光電向港交所遞交招股書，準(zhǔn)備謀求港股上市，華泰國際為獨(dú)家保薦人。需要指出的是，早在2016年，正信光電已在新三板掛牌。
資料顯示，正信光電主要從事光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。招股書提到，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2023年正信光電是全球第三大光伏組件專業(yè)制造商，年出貨量達(dá)2.7GW。其中，公司的絕大部分收入來自海外客戶，2021-2023年，來自海外客戶的收入分別占公司總收入的74%、74%及55.4%。
光伏組件平均售價(jià)降至1.35元/W
2021-2023年，正信光電取得收益分別為28.13億元、41.72億元和35.79億元，錄得利潤分別為-0.26億元、1.5億元和0.94億元。針對(duì)業(yè)績波動(dòng)，正信光電在招股書中解釋稱，2021年出現(xiàn)虧損是因?yàn)楫a(chǎn)生了金額較大的金融資產(chǎn)及財(cái)務(wù)擔(dān)保責(zé)任減值虧損凈額；2023年業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑是由于市場競爭激烈及海外市場對(duì)光伏組件的需求不斷變化導(dǎo)致的。
目前，正信光電的收入來源主要包括光伏組件、光伏電站建設(shè)及運(yùn)營。其中，光伏組件仍是公司的主力業(yè)務(wù)，近3年在收入中的貢獻(xiàn)超過90%；光伏電站建設(shè)及運(yùn)營作為新業(yè)務(wù)，在2023年收入中的貢獻(xiàn)為6%。
來源：正信光電招股書
記者注意到，正信光電通過銷售光伏組件貢獻(xiàn)的收入出現(xiàn)明顯下滑，由2022年的36.75億元降至2023年的29.15億元，同期在收入中的占比也由88.1%降至81.4%。正信光電提到，2023年光伏組件銷售收入減少，主要是由于在激烈的國際競爭中，海外銷售的光伏組件銷量及平均售價(jià)下降。
來源：正信光電招股書
2021-2023年，正信光電在國內(nèi)的光伏組件銷量分別為0.2GW、0.4GW和0.8GW，平均售價(jià)分別為1.34元/W、1.58元/W和1.28元/W，收入分別為2.80億元、6億元和9.56億元；同期海外的銷量分別為1.4GW、1.8GW和1.4GW，平均售價(jià)分別為1.42元/W、1.72元/W和1.38元/W，收入分別為20.33億元、30.75億元和19.59億元。
雖然國內(nèi)市場的光伏組件銷售持續(xù)攀升，但整體價(jià)格走低已是不爭的事實(shí)，平均售價(jià)已從2022年的1.7元/W跌至2023年的1.35元/W，毛利率更是從13.4%降至12.2%。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于政府政策、經(jīng)濟(jì)狀況及技術(shù)進(jìn)步的沖擊，全球光伏行業(yè)產(chǎn)能過?？赡軙?huì)加劇，光伏行業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都將經(jīng)歷新一輪洗牌。與此同時(shí)，疊加美國對(duì)光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅政策的影響，預(yù)計(jì)下半年光伏組件將進(jìn)入深度調(diào)整期，價(jià)格戰(zhàn)不可避免。
正信光電也在招股書中提示到，如果光伏組件的產(chǎn)能超過其需求增速，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。
為培育新的盈利點(diǎn)，正信光電近期開始涉足光伏制氫業(yè)務(wù)，公司與國內(nèi)一家氫能裝備一體化解決方案的提供商共同建設(shè)年設(shè)計(jì)產(chǎn)能超過7.0MW的分布式光伏發(fā)電制氫項(xiàng)目。據(jù)悉，該項(xiàng)目有望成為國內(nèi)在建的最大分布式光伏制氫項(xiàng)目。
新建生產(chǎn)基地加速擴(kuò)產(chǎn)
不過，受產(chǎn)能過剩影響，正信光電的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯增加。截至2021年底、2022年底及2023年底，公司的存貨分別為3.44億元、5.55億元和3.78億元；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為37天、46天和57天。
正信光電表示，2022年主要因?yàn)橐恍┖Ｍ饪蛻粞娱L了產(chǎn)品交付期；2023年，由于光伏組件的銷售量低于預(yù)期，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加。
需要指出的是，近3年，正信光電旗下三大生產(chǎn)基地的利用率均持續(xù)下滑。其中，常州生產(chǎn)基地的利用率從2021年的93%降至2023年的79.1%；宿遷(一期)生產(chǎn)基地的利用率從91.1%降至78%；大理生產(chǎn)基地的利用率從92.2%降至79.6%。
來源：正信光電招股書
根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2023年國內(nèi)光伏組件制造商的生產(chǎn)基地利用率普遍下降是由于光伏行業(yè)的競爭導(dǎo)致的。不過，正信光電仍打算加速擴(kuò)產(chǎn)，計(jì)劃在國內(nèi)及印度尼西亞新建生產(chǎn)基地以擴(kuò)大產(chǎn)能。
其中，宿遷(二期)生產(chǎn)基地占地面積約11.9萬平方米，年總設(shè)計(jì)全產(chǎn)能為10.0GW，預(yù)計(jì)將于2024年底試產(chǎn)，2026年底全面投產(chǎn)，估計(jì)總投資額約為12.5億元；同時(shí)，計(jì)劃在印度尼西亞通過與當(dāng)?shù)睾献骰锇樽赓U一處約7850平方米的物業(yè)用作生產(chǎn)基地，年設(shè)計(jì)全產(chǎn)能為500MW，預(yù)計(jì)將于2024年第四季度投產(chǎn)，估計(jì)總投資額約為4.2百萬美元，其中3.3百萬美元由公司出資。
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